尿素期货谱写服务“三农”新篇章

来源：市场资讯

期货日报

宁陵作为河南的“肥窝”，汇聚了众多的尿素产业链企业。这里，“化肥人”见证着尿素期货的成长与成熟。经历了尿素期货在产业链的“生根、开花、结果”，他们更感受到了期货对于化肥这个传统行业变革的影响。8月17日，由期货日报、商丘市金融工作局、宁陵县人民政府主办的2023期货助力乡村振兴暨“保险+期货”创新发展大会在河南宁陵举行。在中原期货和云图控股股份有限公司（下称云图控股）承办的尿素期货谱写服务“三农”新篇章分会场上，与会嘉宾共话金融衍生品助力化肥产业稳健发展，一起揭开尿素期货服务“三农”新篇章。

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期货日报记者了解到，作为国内首个化肥期货品种，尿素期货2019年8月9日在郑商所挂牌上市。4年来，尿素期货整体运行稳定，与现货价格联动性逐步增强，市场参与者结构不断优化，交割顺畅有序，服务产业的广度和深度持续加强，在稳定企业经营、服务保供稳价、保障国家化肥储备及粮食安全方面发挥着积极作用。

会上记者了解到，近年来郑商所通过持续优化尿素期货交割布局、召开产业大会、发挥“产业基地”示范带动作用以及采取减费让利等措施，满足了产业企业的市场需求，提升了产业企业运用尿素期货进行风险管理的意识和水平，便利了更多企业参与期货市场。目前，已有2000余家产业企业开户并参与尿素期货交易，覆盖生产、贸易、消费全产业链。

数据显示，2022年，尿素产业客户持仓占比32.1%，同比提高11.5个百分点。今年以来，尿素期货日均成交、持仓分别为35.52万手、47.52万手，同比增长323.87%和225.17%；法人日均持仓占比69.7%，较去年全年提升近9个百分点。企业直接或间接参与尿素期货市场进行风险管理已成为趋势。

4年来，尿素产业企业对期货的认知逐渐加深，多数贸易商也参与进来。“这几年整个行业发生了很大变化，尿素价格波动的节奏越来越快，尤其是承担国家化肥商业储备的企业，现货与期货‘双轨并行操作’不可或缺。”中农集团控股股份有限公司期货业务部负责人李响表示，尿素产业企业既完成了储备任务，又可以减轻经营风险，这是尿素期货对承储企业的赋能。

对此，云图控股期现中心投研部总经理王锐也表示，作为粮食的“粮食”，尿素期货的两大核心功能发现价格和规避风险能够夯实化肥产业链。

“上游厂家合理利用期货市场规避了产品的跌价风险，更好地提升了产品竞争力，从而保障了供给端。中游贸易商利用期货市场稳定住供应链的同时规避了经营风险。下游需求方得到了一个发现价格的工具，进而达到降本增利和提升服务附加值的目的。”在王锐看来，整个化肥产业链上下游充分运用期货工具锁定加工利润后，能够提升化肥产业链的韧性，为国家藏粮于地战略提供坚实支撑。

据了解，尿素产业链上下游企业对期货的接受度越来越高，参与量也越来越大，一些头部企业正在推动产业贸易模式和定价模式的转变。

据浙江杭实化工能化二部期现经理史开放介绍，在常规贸易的基础上，企业可以根据基差特性，开展期现正套和反套操作。当前市场正在加速发展，远期纸货的出现带来了新的发展机遇，衔接了现货和期货，三者相互配合可以更好地为有需求的产业企业提供套保机会，为点价方式的转变提供契机。

“期货市场加速了产业间的信息流通，有助于产业企业更清晰地理解产业格局和细节，便于企业有针对性地做出应对之策。”史开放说。

“目前，尿素贸易商参与期货市场的程度相对较高。作为连接产业上下游的纽带，贸易商承接的市场风险较高，规避风险的需求也是较大的。”豫新投资化工事业部总监毛润泽表示，从最开始的简单运用期货进行保值，到后来的基差贸易，再到现在开始运用较为复杂的期权来对冲价格波动风险，企业对期货工具的运用越来越成熟。

毛润泽感受最深的是，在尿素企业不断学习期货、运用期货的过程中，期货公司、风险公司以及期现贸易商都在诚挚地为企业提供服务、支持。

“期货公司对期货工具进行宣传、介绍，风险公司引入基差贸易、期权，期现贸易商进入尿素市场，大规模推广基差贸易。”在他看来，市场中每个角色都在充分发挥着各自的作用，帮助尿素产业企业了解期货工具，助力企业参与期货市场，让企业能够合理运用期货工具规避风险，更好地享受衍生工具带给产业的“实惠”。

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